Gary Gensler é um entusiasta de comédias românticas. Estes filmes populares geralmente incluem um “encontro fofo” onde os personagens principais começam a relação de maneira desajeitada.
Se os principais personagens dos dois primeiros anos enquanto Gensler estava à frente da SEC foram ele de um lado e a indústria financeira e o Congresso do outro, a associação tem sido desafiadora.
Gensler, presidente da Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio, em entrevista exclusiva com a InvestmentNews, afirmou que há um começo tensão, mas que, no final, as partes descobrem que se gostam.
O Presidente Joe Biden nomeou Gensler para um mandato de cinco anos em 17 de abril de 2021, e foi confirmado pelo Senado. Embora ainda haja um longo caminho a ser percorrido antes que seu mandato chegue ao fim, até agora, não parece que Gensler e seus diversos críticos ficarão abraçados.
Gensler lidera uma maioria democrata de cinco membros na SEC. Votações divididas sobre regulamentos – com Gensler e os demais comissários democratas Caroline Crenshaw e Jaime Lizárraga de um lado e os comissários republicanos Hester Peirce e Mark Uyeda do outro – tornaram-se frequência na agência, ampliando uma tendência que surgiu na gestão do predecessor republicano de Gensler, Jay Clayton.
Sem acordo entre as partes, as diretrizes finais poderiam se tornar fracas e mais vulneráveis a desafios judiciais. Estas regulamentações também estão sujeitas à possibilidade de serem derrubadas pela próxima Comissão de Valores Mobiliários, se a maioria for republicana.
Enquanto isso, o Gensler está sendo chamado para servir aos Republicanos do Congresso. Nas últimas semanas, ele foi entrevistado por mais de oito horas por dois comitês da Câmara, onde o Partido Republicano tem a maioria.
Além disso, muitas propostas da SEC estão enfrentando forte resistência na forma de cartas de comentários públicos da indústria financeira, especialistas financeiros, e em alguns casos, defensores do investidor. É evidente que Gensler está recebendo mais avisos de cautela do que elogios.
Ele não está tentando ser o mais famoso. Está procurando agir de forma correta.
Tracey Lewis, que atua como conselheiro político, é reconhecida como uma figura pública influente e é uma defensora ardorosa da causa comunitária.
Ele está agitado com a grande resistência e não compartilha se ou como a pressão pode ter um efeito na liderança.
“Esta é a democracia em acção”, declarou Gensler. “É importante receber opiniões. É importante que os cidadãos possam dar o seu contributo. É importante ouvir o que os membros do Congresso têm a dizer. O nosso objectivo é ajudar os investidores e as empresas que emitem [ações]. Vamos fazer alterações quando necessário.”
Ele também tem uma grande quantidade de apoio, mostrada através de cartas de feedback que endossam propostas da SEC sobre assuntos controvertidos, como as declarações ambientais, sociais e de governança que devem ser feitas por companhias públicas e aquelas que investem em monitoramento.
Tracey Lewis, assessor de Política do Cidadão Público, afirmou: “Ele é receptivo com os investidores. Se eles não quisessem isso, ele não teria o apoio que possui. Ele não está tentando ser o mais popular, mas sim aquela pessoa que age corretamente”.
Gensler é famoso por ser um regulador rigoroso enquanto presidiu o Commodity Futures Trading Commission de 2009 a 2014, e tem-se provado igualmente severo na SEC. A agenda atual da agência inclui 52 regras em vários estágios.
Muitos planos visam especialistas em investimentos, tais como a modernização da terceirização, guarda e proteção informática.
Karen Barr, CEO da Associação de Consultores de Investimento, relatou que, ao longo de 26 anos, este foi o maior número de procedimentos que impactaram os consultores de investimento, sendo que a rapidez e a quantidade são as maiores que ela já presenciou.
A preocupação não é somente devido ao grande número de regras, mas também devido à sua complexidade.
Barr afirmou que não eram feitas apenas pequenas mudanças, mas sim a revisão completa de todas as normas. Estava sendo considerado o efeito resultante que essas regras teriam sobre os conselheiros de investimento e seus clientes.
Um AGENDA extenso, entretanto, frágil.
A ampla gama de preocupações de Gensler tornou-a mais suscetível a críticas, de acordo com Jason Berkowitz, responsável pela área de Direito e Regulamentação do Instituto de Aposentadoria Segura.
De acordo com Berkowitz, o alcance da agenda desta administração é mais ambicioso do que as de seus antecessores, resultando em maior impulso do que as anteriores tinham.
Gensler resiste à ideia de que ele está buscando mais regulações do que seus predecessores, cotejando as 46 propostas realizadas em seus primeiros dois anos de mandato com as 46 feitas por Clayton no início de sua administração.
Amy Lynch, a líder da FrontLine Compliance, acredita que ainda há muito o que esperar de Gensler.
Lynch observou que eles estavam exagerando a agenda do indivíduo se ele parasse. “Mas por que ele vai fazer uma pausa aqui?”, questionou. “Ele deixou muitos anos atrás quando terminou.”
Alguns observadores da indústria afirmam que, com o liderança de Gensler, a SEC não está explicando explicitamente por que todas as normas são necessárias e a maioria das propostas não tem uma análise de custo-benefício adequada.
Eric Pan, CEO do Instituto da Empresa de Investimentos, declarou que estão sendo realizadas regulações por conjecturas. Não está claro se a SEC realizou seus trabalhos de preparação. Esperam que outros realizem o processo de comentários para realizar a análise. Isto não é benéfico para os mercados, a SEC ou para a indústria, pois cria muita dúvida.
Hanna, uma colaboradora da Eversheds Sutherland, declarou que o mercado de terras-motoras não foi capaz de criar uma agenda tão extensa quanto a de Gensler.
Hanna declarou que a administração Gensler está atualmente lidando com uma vasta crise que exigiria muitas mudanças drásticas.
Gensler afirma que os mercados financeiros dos Estados Unidos são os mais destacados do planeta. Ele tem como intenção preservar a excelência destes mercados.
Gensler afirmou que temos a responsabilidade de contribuir para a eficiência das transações, a integridade do mercado e a capacidade de recuperação do mesmo. É dessa forma que os investidores podem ser protegidos.
Notório entre os críticos, a nova comédia foi acolhida de forma positiva por seu público.
Os políticos do Partido Republicano muitas vezes alegam que as propostas da SEC extrapolam seus limites concedidos pelo Congresso. Eles apontam para a decisão tomada pelo Supremo Tribunal em 2020, que repôs a Agência de Proteção Ambiental e alertou a SEC para se acalmar.
Gensler não se mostrou surpreso. Ele afirmou estar “extremamente seguro” de que a SEC conseguirá seguir em frente com o seu plano sem medos. “Tudo o que fazemos aqui é baseado em leis, órgãos reguladores e na maneira como os tribunais interpretam”, declarou.
Gensler está direcionando sua reforma para a área de mercado que está deixando os participantes da indústria com um sentimento de ansiedade. Ele tem seu foco voltado para os intermediários financeiros, aqueles que, muitas vezes, são descritos como aqueles que conseguem grãos de areia — ou seja, dinheiro — do pescoço de uma ampulheta, ao mover os recursos entre emissores e investidores.
Um exemplo desta abordagem é o conjunto de diretrizes que inclui propostas sobre a realização ideal de ordens de compra dos clientes. Esta prática tem o objetivo de aumentar a transparência e a eficiência da transação, assim como diminuir os custos. Fazer isso pode representar um desafio para o comumente conhecido como pagamento por fluxo de ordem, o qual as corretoras de baixo custo afirmam permitir-lhes oferecer negociação sem tarifas.
Não é espantoso que existam intercessores de mercado que afirmam… isso pode afetar nossa forma de trabalhar; isso pode alterar nossa fonte de renda e nosso lucro, declarou Gensler. “No entanto, nossos usuários são os emissores e os investidores.”
A colocação de produtos químicos nos cabelos crespos regulatórios tende a não ser recebida de forma favorável por grupos que os representam.
Anya Coverman, CEO do Instituto de Alternativas de Portfólio, que se concentra na Gensler, afirmou: “Isso parece um problema em busca de uma solução”. Os intermediários são fortemente controlados e acreditamos que desempenham um papel importante entre emissores e investidores.
Os conselheiros de varejo financeiros são agentes de mudança e podem estar sujeitos às iniciativas da Gensler para diminuir os custos de aluguel. Contudo, aqueles mencionados na entrevista da InvestmentNews foram consultores de investimentos de capital privado e fundos de hedge.
Ele alegou que suas iniciativas aumentarão os conselheiros de varejo. Por exemplo, a reforma do processo de pagamento por compra “traz vantagens aos seus clientes, que por sua vez trarão benefícios a eles”, disse Gensler.
Abordar a ética da Inteligência Artificial é uma parte importante do desenvolvimento da tecnologia.
A SEC também está desenvolvendo uma iniciativa sobre estratégias de interação digital e a adoção de inteligência artificial através dos tutorias de robôs e de aplicativos de corretagem para fomentar ações específicas dos investidores.
De acordo com Gensler, lidar com os conflitos que podem surgir ao analisar dados preditivos pode ajudar os seres humanos, especificamente o consultor de investimentos varejistas.
Pode haver vantagens indiretas para aqueles listados nas propostas da SEC, todavia isso não está preocupando Gensler. Por exemplo, Barr comentou que há muita superposição nas propostas, o que dificultaria e encareceria sua implementação.
Ela afirmou que todos interagem uns com os outros.
Gensler apoiou a lista de normas.
Ele afirmou que cada um deles trata de temas importantes e distintos.
Existem desequilíbrios na esfera política?
Alguns críticos de Anthony Gensler acusam-no de dar mais ênfase à política do que ao controle sonoro. Scaramucci, sócio-gerente da SkyBridge Capital, um gerente de investimentos alternativos, alegou que Gensler está desesperadamente ansioso por um cargo no Gabinete e tentando obter apoio dos democratas progressistas, tal como o Senador de Massachusetts Elizabeth Warren, por meio da forma como se aproximou da regulamentação criptomoeda e de outros assuntos.
Infelizmente, assinalou Scaramucci, que foi oficial na Casa Branca de Trump durante um curto período, Gary, na sua tentativa de obter visibilidade e reconhecimento político, machucou a agência. “Você necessita de alguém que reforme. Necessita de alguém que seja aberto a regulação. Arthur Levitt não é Gary. Ele pensa que pode levar a agência para o Departamento do Tesouro.”
Gensler, tal como Scaramucci, um ex-funcionário da Goldman Sachs, recusou a ideia de que está pondo em consideração a sua próxima ocupação.
Gensler afirmou que era necessário ter os fatos corretos. Ele declarou que aquela tarefa era uma das maiores honras que alguém pudesse ter. Ele perguntou se aquilo parecia ser a agenda de alguém tentando realizar o que Mooch estava propondo?
O mandato de Gensler como líder da agência de supervisão dos mercados de capitais norte-americanos, avaliados em cem trilhões de dólares, tem uma equipa de 4.547 elementos e está prevista para se prolongar até 2026. Parece que ele está a prever uma extensão a longo prazo.
Gensler declarou que era “uma honra” estar em tal emprego. Independentemente do período de tempo que Deus, o Chefe de Estado e os eleitores lhe concedam nesta função, ele fará o possível para melhorar a qualidade de vida das famílias trabalhadoras e, se possível, melhorar as suas vidas financeiras.
Mais tarde ele continuou: “Entendo que isso possa parecer como um jogo de hóquei”.
É improvável que se encontre alguém que conteste a declaração de missão pessoal de Gensler. Contudo, a estratégia que ele está adotando garante que ele terá de enfrentar muitos oponentes enquanto estiver no cargo.
Mais: Um histórico de triunfos criou um voto a cada passo.
