Seja bem-vindo ao ousado novo universo de ETFs de ações individuais e todos os desafios que o acompanham.
Com o lançamento do primeiro lote da inovação mais recente ETF no mercado em julho, o setor de gestão de patrimônio, incluindo alguns órgãos reguladores, foi pego de surpresa com a verdadeira natureza dos fundos que oferecem a exposição específica às grandes massas de investidores que não são especialistas.
Enquanto os fundos de segurança única estão disponíveis na Europa há algum tempo e os ETFs de exposição alavancada e de curto prazo são predominantes nos Estados Unidos, o estoque único desencadeou um grande debate sobre como eles devem ser usados e por quem.
Nate Geraci, presidente da ETF Store, afirmou que os ETFs devem ser usados somente por operadores experientes, sendo que a imensa maioria dos investidores não deveria se aventurar a usá-los.
Quando a Comissão de Valores Mobiliários e Valores Mobiliários estava aprovando os primeiros ETFs de estoque único, na metade de julho, a comissária da SEC, Caroline Crenshaw, emitou um alerta lembrando o risco possível para os investidores que não compreendem as particularidades dos ETFs planeados para negociadores ativos.
Dadas as características e riscos associados a esses produtos, é provável que seja difícil para um profissional de investimento recomendar este produto a um investidor de varejo, ao mesmo tempo em que cumpra as responsabilidades ou obrigações fiduciárias sob o Regulamento de Interesse do Melhor Investidor. No entanto, os investidores de varejo têm acesso a produtos negociados em bolsa alavancados e inversos através de auto-negociação. O investidor pode obter exposição de ganhos e perdas à segurança subjacente usando opções e outros derivados, mas os ETFs de ações individuais provavelmente são exclusivamente acessíveis e convenientes para investidores de varejo auto-dirigidos.
Cerca de um mês após múltiplos ETFs serem introduzidos por alguns provedores, o Secretário de Massachusetts da Commonwealth William Galvin anunciou seus planos para um “varredura de ETFs individuais de ações”.
A fala de Galvin assegurou a segurança dos investidores de varejo para prevenir quaisquer prejuízos que possam surgir com a recente oferta de complexos fundos listados em bolsa de ações que foram tornadas disponíveis através de corretores registrados de Massachusetts.
Uma grande parte da preocupação diz respeito à rapidez com que os investidores não-institucionais podem obter exposição alavancada ou inversa a uma ação individual. Enquanto os investidores individuais precisam passar pelo processo de configurar posições curtas ou alavancadas em sua conta de corretagem, os ETFs de ação única tornam a tarefa muito mais simples para qualquer pessoa.
Geraci expressou sua preocupação de que eles ofereçam uma abordagem simples de apenas apertar um botão. No entanto, ele vê o lado positivo de oferecer comodidade para os investidores que desejam fazer investimentos táticos em títulos únicos, talvez em resposta a anúncios ou outras notícias. Isso agora pode ser feito com um toque adicional. Mas, por outro lado, esses são apenas instrumentos para a especulação.
Serviço para aqueles que buscam especulação.
Os criadores de ETFs de ações individuais não se importam com o fato de que eles estão servindo a especuladores que desejam fazer apostas de curto prazo em ações populares.
Ao ver a lista de ofertas recentes, é possível perceber que elas são muito atrativas.
- O AXS 1.5X PYPL Bear Daily oferece exposição direta ao contrário de PayPal Holdings Inc. (PYPL) e o AXS 1.5X PYPL Bull Daily oferece exposição ampliada ao PayPal.
- O GraniteShares 1x Short TSLA Daily (TSLI) fornece uma visão de baixa para a Tesla Inc. (TSLA), enquanto a GraniteShares 1,25x Long TSLA Daily (TSL) dá um aumento para a exposição longa ao fabricante de veículos elétricos.
- O Daily AAPL Bear 1X Shares (AAPD) oferece uma visão de curto prazo sobre o título da Apple Inc. (AAPL), ao passo que o Daily AAPL Bull 1.5X Shares (AAPU) oferece uma exposição aumentada ao mesmo.
Penso que os conselheiros financeiros não devem agir com impaciência, pois, se adotarem uma abordagem de longo prazo, esses produtos terão um impacto negativo nas carteiras, segundo Todd Rosenbluth, diretor de pesquisa da VettaFi.
Esses ETFs são mais frequentemente usados como instrumentos de negociação a curto prazo no dia anterior à divulgação de resultados da Apple ou numa hipótese de que a Tesla apresente pedidos mensais mais baixos”, disse ele. “Como todos os outros ETFs inversos ou alavancados, a quantidade de tempo que se mantém é proporcional ao risco. Eles podem ter um propósito, mas é algo muito específico.”
Resultado da competição
Além de simplesmente expor os investidores aos movimentos ascendentes ou descendentes refinados da ação subjacente em uma ETF, há o efeito de composição, onde os fundos são reequilibrados diariamente.
Os produtos financeiros empregados para a produção de retornos proporcionais ao desempenho de uma determinada ação são definidos diariamente, o que significa que pode ser benéfico para você quando as coisas estão indo bem. No entanto, se o preço se mover na direção oposta à do ETF por vários dias, a perda é aumentada.
De acordo com Crenshaw, se um investidor mantém uma posição por vários dias ou mais, os retornos podem ser muito menos do que o esperado com base no desempenho do ativo subjacente. Isso acontece por conta do reequilíbrio diário e dos efeitos da composição.
Sem dúvidas, não há nenhuma prova de que os criadores de ETFs de ação única estejam divulgando-os como qualquer outra coisa que não ferramentas para investidores conscientes. Todavia, isso não afasta a ansiedade sobre quanto é fácil para alguém com uma conta Robinhood começar a realizar investimentos alavancados e inversos em ações específicas.
O Sr. Egilinsky, CEO da Direxion, destacou que a educação é importante para eles e que, em decorrência disso, eles disponibilizaram um link direcionado ao centro educacional em seu website. Ele também mencionou que eles lançaram seus primeiros ETFs de estoques únicos no começo de agosto.
Faz um estudo antes de considerar investir nisso, pois não é adequado para todos, acrescentou. Estamos no setor de ETFs alavancados e inversos desde 2008 e procuramos continuamente lugares onde possamos oferecer exposição e garantir que o ativo subjacente tenha liquidez e profundidade suficientes para ser negociado diariamente.
Greg Bassuk, como CEO da AXS Investments, afirmou que táticas alavancadas e inversas usadas por ETFs de ações individuais têm sido empregadas por ETFs industriais e setoriais nos Estados Unidos por pelo menos uma década. A AXS foi o primeiro negócio a lançar um único ETF, quando inaugurou oito fundos em 14 de julho.
Ele afirmou que “não há nada revolucionário” no que estávamos fazendo. Ele mencionou que os produtos funcionam de forma semelhante àquela com que eles têm trabalhado por mais de 10 anos para comerciantes com uma visão altamente competitiva. Ele observou que eles foram testados ao longo do tempo.
Will Rhind, criador e CEO da GraniteShares, é otimista de que os ETFs de ações únicas ganharão seu próprio lugar entre os investidores.
Ele disse que o tudo começou quando lançaram na Europa há quase três anos. Desde então, as leis regulatórias para listar e lançar ETFs foram harmonizadas e modernizadas. A Regra ETF possibilitou que qualquer emissor criasse um ETF alavancado, que é o que abriu caminho. Os ETFs únicos, portanto, são um desenvolvimento natural da indústria.
Países que aplicam a gamificação
O que inquieta Jason Siperstein, presidente da Eliot Rose Wealth Management, é a mudança.
O Sr. Siperstein declarou que esses ETFs (Fundos de Investimento em Ações) são inadequados e muito arriscados para a maioria dos investidores. Ele também mencionou que aqueles que estão mais bem preparados não irão tentar a facilidade de obter lucros aumentados.
Eu penso que estas são ferramentas de investimento que arriscam muito, o que eu acredito ser muito arriscado, disse ele. Faz-me lembrar da Robinhood, mas em potência muito maior.
A situação está clara para Geraci: “Acredito que a porta vai se abrir para estes produtos e vamos ver todos os tipos de adaptações. Os mais bem-sucedidos serão aqueles que oferecerem maior reconhecimento aos nomes de maior destaque. Você também pode ver estratégias de investimento envolvendo nomes únicos. Agora há cerca de 3.000 ETFs, mas talvez até o final do ano possamos ter 4.000 ou 5.000 devido às diferentes mudanças”.
