A decisão de retirada da Iniciativa Net Zero Asset Managers de alto perfil, tomada o mês passado pelo Grupo Vanguard, causou uma resposta muito pequena por parte do ativismo climático, que geralmente é bastante agressivo, o que parece ser o que o gerente de ativos esperava. No entanto, o movimento não passou totalmente despercebido, gerando dúvidas sobre se a Vanguard será o primeiro a se afastar das pressões de investimento ESG.
Fiquei muito satisfeito ao ver esse progresso, e estou otimista de que veremos mais gestores de ativos se distanciando de associações com organizações ambientais que são grupos de pressão política mal-intencionados”, afirmou Charles Thomas III, criador da Intrepid Eagle Finance.
Enquanto alguns comentaristas e estudiosos do mercado estão abalados pela decisão da Vanguard de não honrar o compromisso que havia assumido em 2021 para dar importância ao investimento de redução de carbono, como em um jogo de beisebol, outros percebem seus efeitos em uma escala maior.
Eu admirei o valor e a honestidade da Vanguard ao sair da iniciativa Net Zero Asset Managers, comentou Robert Netzly, que preside a Inspire Investing, uma empresa centradas em estratégias ESG que se fundamentam na religião.
Netzly afirmou que o Net Zero não é uma questão de responsabilidade fiduciária, mas sim de empurrar o radicalismo ambiental aprovado na forma de gerenciamento de riscos ESG. A Vanguard não está colocando seus investidores em maior risco hoje do que quando estava no acordo Net Zero, e ele espera que o seu movimento levará outros grandes gestores de ativos a se comprometerem com o acordo climático mal pensado e focar em servir aos seus investidores em vez de se ajoelhar para a multidão ESG aprovada.
Vanguard negou-se a comentar essa narrativa, no entanto, emitiu uma declaração em 7 de dezembro sobre a controvertida decisão.
Na declaração, Vanguard trafega por um território perigoso de ativismo político e medidas climáticas, demonstrando seu compromisso com mais de 30 milhões de investidores pessoais e “um propósito único de maximizar seus ganhos a longo prazo e proporcionar-lhes a melhor oportunidade de sucesso no investimento enquanto eles poupam para a aposentadoria, a educação de uma criança, uma casa ou simplesmente uma situação financeira mais segura no futuro”.
A declaração da Vanguard reconhece a magnitude do aquecimento global e de seus impactos econômicos em longo prazo. Para lidar com esse risco para os investidores, a empresa tem implementado medidas como compromissos com empresas do portfólio, formadores de políticas e outras iniciativas da indústria mais amplas relacionadas à Net Zero.
A declaração reconhece que a adoção da Net Zero pode incentivar discussões proveitosas, mas às vezes também pode gerar desentendimentos em relação às ideias individuais dos investidores. Isso tem sido especialmente verdadeiro neste caso, especialmente no que diz respeito à aplicação das abordagens de líquidos zero para os fundos de índice amplamente diversificados, os quais são muito procurados por investidores da Vanguard.
Thomas descreveu a decisão da Vanguard como uma “mudança na direção correta e eu incentivo a organização a examinar alianças adicionais e participantes que vão contra os interesses dos investidores da Vanguard e dos Estados Unidos”.
Muitos não estão prontos para comemorar a Vanguarda por se opor aos padrões ESG.
A Vanguarda está demonstrando como eles podem fazer com que o impasse do ESG se dissolva, apenas fazendo o mínimo esforço necessário para modificar a situação atual, comentou Vivek Ramaswamy, fundador da Strive Asset Management, uma gestora de ativos que busca competir com as maiores gestoras do mundo sem sucumbir às pressões políticas.
Ramaswamy assegura que a Vanguard está a tentar ter ele de duas formas e declarou que, se o gestor de ativos estivesse sério em se distanciar da influência da ESG, também teria de romper os vínculos com organizações reconhecidas, tais como os Princípios para Investimento Responsável, o Conselho de Normas de Contabilidade de Sustentabilidade e a Força-Tarefa sobre Divulgação Financeira Relacionada ao Clima.
Ao sair da Net Zero, aqueles que se reuniram podem afirmar: “Nós somos diferentes de todos os outros”, mas mesmo essa afirmação foi dita verbalmente, causando tumulto”, disse Ramaswamy.
É um jogo de velha que serve para demonstrar o que permite que você fale de todos os lados, acrescentou. Se todas essas companhias de gestão de fundos caíssem de suas associações, seria um grande sucesso. Fiquei orgulhoso da Vanguard quando vi isso acontecer, mas esse passo foi como um gesto de sua parte.
Daniel Yerger, líder do My Wealth Planners, entende que a ação da Vanguard de aderir ao Net Zero tornou-se aparentemente uma questão política.
A saída da Vanguard da coalizão climática indica uma habilidade de sua administração para pensar por conta própria, afirmou. O propósito de alcançar o equilíbrio líquido é louvável, porém essas alianças baseadas em princípios políticos tira aos gestores a liberdade e, em ocasiões, até a capacidade de tomar decisões acertadas.
Thomas Balcom, criador da Wealth Management de 1650, viu o movimento da Vanguarda como um passo para se distanciar da política de investimentos da ESG.
Vanguard está sendo cautelosa diante deste cenário atual, optando por não tomar partido politicamente, declarou ele. Considerando o ambiente altamente carregado em que vivemos, as empresas devem tomar cuidado com a escolha de se envolver em narrativas políticas. Vanguard reconhece isso e está tomando medidas para se proteger dos riscos de possíveis negócios. É provável que outras gestões de ativos também siga essa linha, pois pode-se acabar alienando parte da base de clientes.
Enquanto isso, aqueles que observam a área de gestão de ativos para a vida em geral geralmente consideram a decisão da Vanguard em relação à Net Zero como insuficiente até que outras grandes corporações dêem o exemplo.
Eric Balchunas, analista da ETF na Bloomberg Intelligence, declarou que muitos investidores da Vanguard não se preocupam com o assunto. Seu livro de 2022, “The Bogle Effect”, explica o êxito conquistado pela Vanguard.
Referenciando os papéis relevantes de BlackRock sobre as alterações climáticas, Balchunas reconhece que a Vanguard pode tentar manter uma posição não-partisan sobre o que ele denominou um “campo de batalha político”.
Ele perguntou: “Você observou a BlackRock e seus problemas com as facetas da colheita?” É quase certo que a Vanguard viu a dor que a BlackRock teve de lidar e são capazes de não querer nada a ver com isso.
Segundo Todd Rosenbluth, líder de pesquisa da VettaFi, a Vanguard está monitorando a atmosfera atual em relação ao ESG e tentando manter-se o mais neutra possível.
Vanguard tem mantido uma postura mais discreta ao oferecer estratégias ESG aos investidores e consultores do que BlackRock ou State Street Global Advisors, e tem sido menos enfático em relação à luta contra as mudanças climáticas que os seus colegas, disse Rosenbluth. O foco deles é prover aos investidores ampla exposição ao mercado, e eles contam com uma base de clientes bastante fiéis em relação aos seus ETFs e acionistas de fundos mútuos.
