O economista premiado com o Nobel, Harry Markowitz, que mudou a forma como se trabalha com o dinheiro ao demonstrar que a diversificação pode diminuir os riscos de investimento e aumentar os retornos, faleceu com 95 anos.
O assistente de Markowitz, Mary McDonald, revelou ao New York Times que o falecido faleceu de pneumonia e sepse no dia 22 de junho em um hospital de San Diego.
O criador da teoria moderna de portfólio, Harry Markowitz, desenvolveu uma nova abordagem para a análise de investimento em 1952, descrita em um artigo publicado na revista Journal of Finance. Esta abordagem se concentra em conjuntos de ativos, em vez de títulos individuais, e é considerada um avanço sobre a análise tradicional de investimento.
A teoria “causou uma revolução na forma como a maior parte da riqueza é administrada”, Michael Litt, um antigo diretor administrativo da Morgan Stanley, escreveu em um artigo de 2006 publicado pelo American Enterprise Institute, sediado em Washington.
Markowitz também é conhecido por seus trabalhos pioneiros na programação matemática e simulações computacionais. Ele projetou Simscript, uma linguagem usada para criar aplicativos de simulação, e co-fundou a CACI International Inc., de Arlington, Virginia, em 1962, para fornecer suporte e educação sobre Simscript.
A Sociedade de Pesquisa de Operações da América reconheceu as contribuições de John von Neumann para as áreas de teoria do portfólio com o Prêmio Teoria John von Neumann de 1989. Ele e seus colegas de trabalho, Merton H. Miller e William F. Sharpe, foram premiados com o Nobel de Economia em 1990 pelas suas ideias sobre finanças.
Um portfólio de qualidade é mais do que uma compilação de boas ações e títulos, como foi descrito em “Portfólio Selection”, um livro de 1959 que desenvolveu sua teoria. É um conjunto equilibrado que oferece ao investidor proteção e possibilidades diante de uma grande variedade de circunstâncias.
Aquecedor de líquido corporal
Em 2009, Harry Markowitz afirmou que o mercado de capitais do ano anterior havia caído, o que acompanhou uma crise econômica global, apenas corroborou a sua visão de que as ações eram imprevisíveis, como se fossem um “enxame”.
A ideia de ter um portfólio variado não era bem-vinda por todos.
Nassim Nicholas Taleb, criador do The Black Swan, sustenta que aqueles que sofreram prejuízos financeiros na crise deveriam acusar o Comitê Nobel por ter concedido a Markowitz e outros economistas prêmios, dado que suas equações fizeram com que os títulos parecessem menos perigosos do que na verdade eram.
Markowitz afirmou em 2008 que o verdadeiro desafio era que “os recursos de engenharia financeira desenvolvidos nos últimos anos, juntamente com altos níveis de alavancagem, demonstraram ser altamente benéficos”.
Raízes de Chicago
Harry Max Markowitz veio ao mundo em 24 de agosto de 1927, em Chicago. Ele era filho único dos Morris e Mildred Gruber Markowitz, que eram donos de uma mercearia.
Como estudante do ensino médio, Markowitz leu as obras de David Hume, o famoso filósofo, historiador e economista escocês do século XVIII, conhecido por seu ceticismo. Além disso, ele se interessou por aprender sobre física e astronomia e tocou violino na orquestra da escola.
Markowitz ingressou em um curso de bacharelado de dois anos na Universidade de Chicago após a conclusão do ensino médio. Em 1947, ele obteve seu diploma e permaneceu na instituição para prosseguir seu mestrado, que alcançou três anos depois.
Markowitz casou-se com sua ex-Barbara Gay ao frequentar a universidade. Segundo o Sindicato San Diego-Tribune, em 1999, ele teve quatro filhos e dois netos.
Durante uma discussão com um corretor, Professor Jacob Marschak teve a ideia de criar uma tese de doutorado sobre o mercado de ações. Isto foi relatado em uma entrevista de 2004 com a Associação Americana de Finanças.
Markowitz descobriu um assunto ao estudar “A Teoria do Valor de Investimento”, um livro escrito pelo economista John Burr Williams que argumentou que os preços das ações devem ser definidos com base na estimativa dos dividendos futuros.
Qual é o assunto?
Os investidores que adotaram essa tática depositariam todos os seus fundos em qualquer ação que tivesse o resultado mais previsto, afirmou Markowitz na entrevista – “e isso não é apropriado”.
Ao invés disso, ele percebeu que uma carteira rentável representava a melhor seleção, criando um equilíbrio entre lucro e risco. Ele usou os dados estatísticos para construir sua ideia.
Markowitz obteve seu diploma de doutorado em Economia em 1954, apresentando sua tese diante de uma comissão que contava com Milton Friedman, outro ganhador do Prêmio Nobel.
Markowitz disse que Friedman declarou que a teoria da carteira “é ciência da computação”. Lembrou ele, Marschak sugeriu que ela “não se encaixava em nenhuma das disciplinas tradicionais”.
Encontros regulares são comuns nas organizações.
Isto não impediu que sua tese atraísse seguidores, especialmente quando a dissertação foi publicada em 1955 e a compilação de trabalhos saiu quatro anos depois.
O Dr. Markowitz foi contratado pela Rand Corp. em 1952, uma organização de pesquisa sediada em Santa Mônica, Califórnia, e permaneceu lá até 1963.
Após aproximadamente no fim da sua parceria com Rand, ele começou a se juntar com Herbert Karr, que havia auxiliado em seu trabalho em Simscript. Assim, eles fundaram a California Analysis Center Inc. em 1962, com o intuito de oferecer instrução e assistência quando a linguagem de simulação foi colocada no domínio público.
Markowitz permaneceu na CACI até 1968, quando ingressou na Universidade da Califórnia em Los Angeles como professor. No ano seguinte, ele se demitiu da UCLA para se tornar diretor executivo da Arbitrage Management Co., uma empresa de arbitragem conversível com sede em Nova York.
A IBM oferece uma variedade de serviços e produtos de tecnologia e informação para ajudar as organizações a atingir seus objetivos. Ela oferece soluções, produtos, serviços e infraestrutura de TI para obter resultados.
Em 1972, ele deixou a empresa para ministrar aulas na Escola de Wharton da Universidade da Pensilvânia e realizar trabalhos de consultoria. Dois anos mais tarde, ele se uniu ao Centro de Pesquisa Thomas J. Watson da International Business Machines Corp., onde criou uma linguagem de programação denominada EAS-E. Trabalhou na IBM até 1983.
A Universidade Rutgers contratou Markowitz como professor entre 1980 e 1982, até sua mudança para a Universidade da Cidade do Baruch College em Nova York. Em 1984, ele estabeleceu uma consultoria.
Em 1993, Markowitz deixou Baruch e começou a lecionar na Universidade da Califórnia, na Rady School of Management de San Diego. Ele também se associou a Robert Arnott’s Research Affiliates Inc. e à Index Fund Advisors Inc., uma empresa de gestão de fortunas. Markowitz foi um dos cofundadores da GuidedChoice, um conselheiro de investimento independente para aposentados.
