Os fundos negociados no mercado de ações cujo objetivo é proteger contra a inflação sofreram uma saída em massa devido ao fracasso em conter a pressão dos preços persistente.
Ao longo de um período de 10 meses consecutivos, US$ 17 bilhões foram retirados dos ETFs da Tesouraria, o que é sem precedentes nos registros desde 2016, de acordo com os dados da Bloomberg Intelligence.
O maior dos fundos, o iShares TIPS Bond ETF (TIP), de US$ 21,6 bilhões, está indo na direção de perder US$ 1,5 bilhão em 2021, depois que os investidores retiraram aproximadamente US$ 10 bilhões este ano.
A corrida para as saídas segue um caminho de desempenho insatisfatório para os ativos desenvolvidos para se protegerem da inflação. Embora os rendimentos reais – que compensam o efeito da inflação – tenham aumentado durante o ano passado, eles começaram a despencar novamente, mesmo com as pressões de preços ainda elevadas. Isso tem desencorajado os investidores que têm comprado TIPs e ETFs semelhantes com o objetivo de conter a inflação.
Você foi menos rentável do que títulos públicos federais similares de maturidade, disse Laird Landmann, co-diretor de Renda Fixa do Grupo TCW, na Bloomberg Television Real Yield. “Portanto, é compreensível que os investidores de varejo sejam desencorajados a investir neste ETF agora”.
O ETF dos EUA TIPS (SCHP) de 11,5 bilhões de dólares foi o principal responsável pelos fluxos deste ano, com uma perda de 2,6 bilhões de dólares, seguido pelo Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF (VTIP) que perdeu 2 bilhões de dólares. A SCHP caiu 2,4% no retorno total ao longo do ano passado, enquanto o ETF de Bond de Tesouro de 29 bilhões de dólares (IEF) teve uma queda de 1,5%.
A aversão às ETFs de rastreamento de TIPS foi contrário à procura retomada para os títulos no mercado primário. Os investidores absorveram quase 96% dos US$ 19 bilhões em títulos de tesouraria protegidos contra inflação oferecidos na semana passada, deixando menos de 4% para as empresas autorizadas para atuar como revendedores primários.
JPMorgan Asset Management faz parte daquelas companhias que estão desistindo de investir em TIPS por enquanto. Isso se deve ao fato de que as chances de retorno dessa segurança são mais fracas perante as mudanças nos juros, principalmente quando a Reserva Federal tem como objetivo manter as taxas estáveis após a série de altas de juros mais intensas dos últimos anos.
Não acreditamos que os TIPS representam uma oportunidade significativa, porque a duração – que tende a ser longa – influencia o risco, explicou Oksana Aronov, Chefe da Estratégia de Mercado da JPMorgan Asset Management, na Real Yield da Bloomberg Television. Na medida em que esperamos que o Fed continue em uma pausa ou até mesmo vá mais longe, esses instrumentos não estão livres do risco de taxas de juros.
