Com o mercado de ações retornando a áreas de alta nos últimos tempos, os consultores financeiros estão avaliando novamente a sua exposição às estratégias de chamada cobertas, que normalmente são vistas como atrativas em momentos em que as taxas de juros são reduzidas.
No entanto, para alguns tipos de investidores, estratégias de chamada protegidas que absorvem a renda de posições de ações existentes pode ser a única solução para um mercado que alguns analistas acreditam que está se desgastando.
Scott Bishop, diretor-gerente da Presidio Wealth Partners, declarou que existem ocasiões ideais para a utilização de estratégias de chamada cobertas e momentos em que elas não são tão eficazes; ele está usando-as de forma seletiva.
Bishop está ciente de que vender opções de chamada em ações que podem ser exigidas pelos detentores de opções pode levar a ganhos enormes de capital, se aquelas ações contêm muito potencial de lucro.
Estes são alguns dos perigos conectados a uma estratégia de chamada coberta em um mercado de touro, mas isso não significa que não exista uma situação para chamadas cobertas.
De acordo com Bishop, a melhor ocasião para aplicar táticas de chamada protegidas é se você estiver desejando lucros adicionais em mercados desvalorizados ou pouco movimentados.
Bishop gosta particularmente de usar estratégias de chamada coberta para ações que possuem alguma volatilidade inerente. “Você pode frequentemente receber um bom rendimento de uma opção de chamada coberta”, disse ele. “Esta abordagem é boa para obter rendimento além dos dividendos.”
Estratégias de chamada cobertas voltaram a aparecer nos relatórios de análise de consultores, à medida que as taxas de juros caíam para quase zero e o mercado de ações se tornava menos sólido, o que tornava a receita de vendas de opções um lucro potencial para os investidores.
A estratégia apresentada foi demonstrada de forma mais impactante pelo JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI), lançado há três anos e alcançando quase 28 bilhões de dólares.
Como uma aplicação de curto prazo, o JEPI oferece um retorno de 12 meses de 10,92%, com uma remuneração de 5,3% ao ano.
Avaliando o aumento de 15,8% no S&P 500 Index neste ano, o desempenho de JEPI parece diminuído. No entanto, é importante lembrar que o retorno de capital é apenas um fator a ser considerado ao investir em um fundo de opção de compra.
Martin Smith, líder do Wealthcare Financial Group, utiliza o ETF Global X Russell 2000 Covered Call (RYLD), que proporciona um retorno de 12,66% e tem subido mais de 2,5% em 2021.
Ele declarou que incorporou ao seu portfólio de modelos porque havia construído uma postura de segurança e que tinha um resultado positivo.
Smith declarou que o investimento, que teve uma baixa de 13% no ano anterior, pode ser volátil, e é por essa razão que ele estabeleceu a alocação para 5%. “É uma aposta de lucratividade, mas também oferece um potencial de alpha na parte superior”, afirmou ele.
É uma narrativa similar para Amy Hubble, a principal gerente de investimentos da Radix Financial.
Hubble explicou que, para os clientes investidos em sua estratégia de capital individual, eles estão usando chamadas cobertas para aumentar a renda do portfólio. Ele disse que o comércio de opções é um jogo de soma zero, onde um lado ganha e o outro perde, mas a venda de chamadas cobertas em ações individuais que você já possui permite que você obtenha o prêmio de opção do comprador longo e reduza o seu risco.
Paul Schatz, presidente da Heritage Capital, está tendo uma postura de equilíbrio em relação às estratégias de chamada cobertas, o que se assemelha mais à sua visão otimista em relação a ações do que a qualquer rejeição a tal tática.
Schatz declarou que com fortes altas nas ações, os investidores deixam passar oportunidades para obter lucro com a opção. Contudo, durante fortes quedas, a renda pode compensar parte das perdas, porém, provavelmente não o suficiente. Dessa maneira, Schatz prefere ser oportunista, pois acredita que pode oferecer mais benefícios do que seguir uma estratégia defensiva.
Noah Hamman, CEO do AdvisorShares, não pode negar a visão de Schatz de que o mercado atual não é exatamente propício para estratégias de chamada cobertas. Hamman descreve o AdvisorShares Star Global Buy-Write ETF (VEGA) como um “passo de segurança no mercado de capitais”.
Ele afirmou que ainda teríamos alguma equidade e algum rendimento para compensar a desvantagem.
Hamman declarou que a política monetária recente da Reserva Federal tem afetado negativamente as estratégias de chamada coberta, pois os investidores estão menos interessados em obter rendimentos de opções quando os fundos de mercado de dinheiro estão gerando 5%.
Se um conselheiro já tem experiência com a equidade, seu próximo passo pode ser adicionar alguma renda pela venda de uma opção. “Você está usando um ativo que você já está confortável e tornando-o lucrativo mais uma vez, e tudo que você está arriscando é o excesso de vantagem”, disse Hamman. “No entanto, com 95% das opções nunca sendo exercidas, na verdade é como alugar a sua posição de ações.”
