A juíza Analisa Torres do Tribunal Distrital dos EUA emitiu uma decisão que tem como potencial de alterar a regulação das criptomoedas. A Comissão de Valores Mobiliários e Valores Mobiliários havia ajuizado uma ação judicial contra a Ripple Labs, que resultou em uma conclusão de que muitos dos tokens digitais da Ripple, chamados de XRP, não estavam sujeitos aos requisitos de registro de títulos.
A SEC moveu uma ação contra a Ripple Labs em dezembro de 2020, alegando que a empresa havia vendido US$ 1,38 bilhões em XRP sem se submeter aos critérios de registro de títulos obrigatórios. Todavia, o juiz Torres desestimou o pedido da SEC sobre os tokens XRP comercializados em plataformas de criptoativos com um valor de US$ 757 milhões, pois os investidores de varejo não tinham uma expectativa factível de obter lucros com as operações da Ripple. Contudo, ela considerou que as fichas vendidas a investidores institucionais eram valores mobiliários, haja vista que compradores mais experientes eram susceptíveis de entender que os tokens possuíam características de “seguranças como”.
A huge win today – as a matter of law – XRP is not a security. Also a matter of law – sales on exchanges are not securities. Sales by executives are not securities. Other XRP distributions – to developers, to charities, to employees are not securities.
— Stuart Alderoty (@s_alderoty) July 13, 2023
Hoje foi alcançada uma enorme conquista – segundo a lei – XRP não é considerado uma segurança. Uma decisão judicial também estabeleceu que as transações realizadas em intercâmbios não são consideradas títulos. Além disso, outras distribuições de XRP, como para desenvolvedores, instituições de caridade e funcionários, não são consideradas títulos.
Hoje é um dia maravilhoso, pois é minha data de nascimento! Estou encantado e grato por mais um ano de existência.
A disputa está ligada a uma cláusula questionável na legislação dos Estados Unidos sobre títulos que impede a venda de “investimentos contratuais” sem serem registrados como títulos com órgãos federais. Essa medida, adotada após o aumento desenfreado de ações durante a Grande Depressão, tem sido usada recentemente pelo presidente da SEC, Gary Gensler, na tentativa de controlar o que ele acredita que é a desordem do mercado de criptomoedas.
A persistência de Gensler se estendeu no mês passado, quando as ações foram entradas contra as principais bolsas de criptomoeda Binance e Coinbase, acusando-as de não serem compatíveis com os requisitos de registro. O êxito destes casos depende grande parte da habilidade da SEC de persuadir o tribunal de que a fintech moderna satisfaz a definição de um “contrato de investimento” de acordo com uma lei de 1933 conhecida como o Teste de Howey.
O juiz Torres concluiu que os compradores institucionais de US$729 milhões de tokens XRP poderiam esperar lucros potenciais das operações da Ripple, mas também descobriu que os investidores de varejo menos sofisticados eram desprovidos de informação ou incapazes de entender o lançamento da Ripple. Portanto, não houve necessidade de registro dos tokens comprados por esses investidores de varejo.
Brian Garlinghouse, CEO da Ripple, elogiou a escolha em canais de mídia, reafirmando que a Ripple está “na linha certa da lei e também da história”.
No entanto, Torres decidiu que seria um júri quem determinaria se Garlinghouse e seu antecessor, Christian Larsen, conscientemente ou imprudentemente desprezaram a irregularidade de vender títulos não registrados para investidores institucionais.
Apesar de as sentenças do tribunal de primeira instância não serem necessariamente definitivas, a decisão do caso Ripple oferece um vislumbre do que a SEC pode encontrar como desafios ao prosseguir com sua fiscalização sobre as criptomoedas.
O representante legal principal da Coinbase, Paul Grewal, declarou no mês passado que “a base do processo da SEC está centrada na compreensão do que é um acordo de investimento”. Ele acrescentou que esse entendimento “não abrange os tipos de tokens que listamos ou os serviços e produtos que oferecemos”.
Após o anúncio, que alguns apontam como otimista demais, todas as criptomoedas tiveram um aumento de 6% em seu valor total para US$ 1,3 trilhão, com o XRP aumentando 76% para 82 centavos.
