A palavra “turnkey” tem significados diferentes dos atuais provedores de gerenciamento de ativos “turnkey” desde a sua origem, nos anos 90.
Apesar de a grande parte dos TAMP’s ainda se dedicarem a fornecer a gestão de investimentos terceirizados para consultores financeiros, a verdadeira disputa no dia de hoje é a de criar uma plataforma abrangente de administração de patrimônio que possa atender a todas as necessidades dos corretores e assessores de investimentos registrados.
Depois de muitos anos de desenvolvimento e compras por parte de empresas fintech, aqueles TAMPs (Third-Party Asset Managers) que conseguem solucionar o quebra-cabeça podem ser os que conquistarão conselheiros e seus bens no futuro. Aquele que não for adquirido.
Daniel Needham, presidente da Morningstar Wealth Solutions, disse que ‘está começando a ficar claro que o mercado não terá 20 [TAMPs], mas provavelmente algo em torno de seis’.
A demanda por uma administração abrangente do patrimônio tem desestabilizado as fronteiras entre gestores de ativos e provedores de serviços financeiros. Serviços, como AssetMark e SEI, que antigamente se centraram em atrair consultores com estratégias de investimento proprietárias, procuram elevar o seu valor com a incorporação de tecnologia adicional. Por outro lado, TAMPs da plataforma, como InvestCloud e Orion Advisor Solutions, estão expandindo sua capacidade de investimentos através de aquisições.
Envestnet manteve a liderança de mercado em ambas as categorias, mesmo em um ano desafiador, que incluiu uma possível venda e uma remodelação corporativa.
Scott Smith, diretor de Relações de Conselhos na empresa de pesquisa Cerulli Associates, declarou que o que estávamos observando era essencialmente uma ampla fusão. De acordo com ele, as empresas de gestão de riqueza buscam estabelecer relacionamentos de longo prazo com seus clientes, aumentando o número de soluções que podem oferecer a cada um. Por outro lado, os provedores de plataformas de gerenciamento de riqueza querem mudar de fornecedores para parceiros, encontrando mais formas de servir sua base de clientes.
As apostas são grandes. Ainda que a queda recente nos mercados tenha abalado os ativos, os TAMPs ainda administram US$ 2,5 trilhões, segundo um estudo do The Wealth Advisor. Acredita-se que esse número possa aumentar 25% ao ano.
Uma equipe de trabalho foi formada para realizar a tarefa.
Mesmo com um crescimento significativo e contínuo durante mais de dez anos, os membros da indústria acreditam que uma série de influências de mercado e tendências da indústria continuarão a impulsionar a TAMP para o futuro previsível.
Por exemplo, entre o número crescente de indivíduos de alta e ultra-alta-fiação, a maior geração na história que entra na aposentadoria e uma quantidade histórica de riqueza que transfere para herdeiros, o mercado de gestão de riqueza dos EUA continua sendo uma oportunidade de investimento incrivelmente atraente, disse a CEO da AssetMark Natalie Wolfsen. Com capital exterior alimentando o crescimento de mega-RIAs, empresas de roll-up e escritórios de jurisdição de supervisão, há mais necessidade do que nunca para os serviços de tecnologia e investimento de grande escala que um TAMP pode fornecer. Isso é especialmente verdade, considerando que algumas das plataformas de tecnologia de próxima geração estão sendo introduzidas pelas wirehouses.
Para o AssetMark, o nosso foco é ajudar os profissionais independentes a manter sempre a independência e temos a intenção de usar nossa tecnologia e serviços para auxiliar nessa tarefa, afirmou Wolfsen.
Com 108.000 conselheiros e 10,4 trilhões de dólares em ativos para mudar de mãos durante os próximos 10 anos, de acordo com os dados da Cerulli, isso significa que há uma grande oportunidade para qualquer empreendimento que possa auxiliar a próxima leva de conselheiros a atender às necessidades dos investidores.
Wolfsen afirmou que os Estados Unidos terão êxito ao expandir-se e atrair indivíduos talentosos que buscam esforçar-se e realizar grandes conquistas, o que impulsionará a multiplicação da riqueza.
No entanto, a indústria vem lutando para atrair novos profissionais a fim de substituir aqueles que se aposentaram, mesmo com a elevada necessidade de conselhos, disse Needham da Morningstar. Conselheiros de todas as áreas estão sendo chamados para servir mais clientes e lidar com mais ativos do que nunca, tornando a terceirização muito mais relevante do que antes.
Enquanto isso, o desejo dos consumidores em ter mais customização de seus investimentos, a reunião de suas contas em um único lugar e a ampliação do acesso à otimização de tributos, planejamento de bens, seguro, empréstimo, ativos não-tradicionais e moedas digitais está colocando mais pressão sobre os conselheiros financeiros do que nunca.
Needham afirmou que essa é uma indústria em que a capacidade de aumentar o tamanho será decisiva no futuro – não apenas em termos de ativos em sua plataforma, mas também em relação à vasta quantidade de recursos aos quais a empresa tem acesso.
Os atuais ocupantes do cargo são aqueles que já estão nele.
Mesmo que a Morningstar tenha tido um TAMP por mais de 15 anos para auxiliar os consultores no estabelecimento de estratégias de investimento, alimentadas por seus dados e pesquisas, ela hoje está considerando a junção de outros componentes de seu empreendimento – tecnologia de back-office, agregação de dados por meio de ByAllAccounts, seu negócio para investidores individuais de varejo e planejamento financeiro – para oferecer uma oferta de riqueza mais abrangente para o setor.
Enquanto Morningstar ainda é um jogador menor em relação aos ativos, contendo US$ 42 bilhões em seu TAMP, de acordo com dados de Tiburon Strategic Advisors, Needham acredita que sua marca confiável no mercado permitirá que ela ganhe uma maior fatia do mercado entre os consultores. Além disso, a empresa já possui conexões com corretores que usam sua ferramenta de inteligência de negócios, Advisor Workstation, e recentemente fez um investimento na SMArtX para oferecer contas gerenciadas unificadas, que já representam cerca de 20% dos ativos em TAMPs, de acordo com Cerulli.
Needham declarou: “Nossos adversários estão desempenhando um trabalho excelente ao atender aos seus clientes; no entanto, acreditamos que temos dados, investigações e percepções particularmente fortes.”
Vários titulares permanecem recorrendo a M&A para ampliar o que estão aptos a proporcionar aos consultores. Por exemplo, a AssetMark adquiriu a Adhesion Wealth em junho para aumentar o universo de modelos de investimento acessíveis para os consultores, e na início de 2021 adquiriu o programa de planejamento financeiro da Voyant para montar um serviço de bem-estar financeiro, declarou Wolfsen.
À medida que outros TAMP’s desagregam cada vez mais produtos e serviços aos conselheiros, a AssetMark declara que aumenta as margens operacionais dos conselheiros em 17 pontos se selecionarem o conjunto completo de tecnologia e gerenciamento de investimentos da AssetMark. Embora exista pressão para que as empresas independentes selecionem o melhor conjunto de fintech, muitos preferem algo que simplifique a execução do seu negócio, afirmou Wolfsen.
Ela declarou que a AssetMark trabalha com empresas que preferem montar seu próprio cardápio ao invés de seguir o menu de correção “prix fixe” oferecido pela AssetMark. “Se você puder demonstrar o valor de reuni-lo em um só pacote, isso terá um grande valor para nós. Queremos conhecer bem os nossos conselheiros, onde eles estão e para onde eles estão indo. Portanto, existem absolutos benefícios em terceirizar ainda mais do que o que é feito atualmente”
Os membros recém-chegados da equipe expressam grande entusiasmo em relação ao projeto.
A Orion Advisor Solutions, que se juntou ao setor TAMP em 2018 ao adquirir a FTJ FundChoice e fundi-la com a CLS Investments, está expandindo sua abordagem ‘à la carte’. No começo deste mês, a empresa anunciou que iria dividir-se em três equipes distintas – TAMP, tecnologia e principal investidor terceirizado – para melhorar ainda mais cada área de negócios.
No passado, o uso de um TAMP implicava que os conselheiros estavam abdicando de seu controle, de acordo com Mike Forker, vice-presidente executivo de operações de plataforma de gestão de riqueza, que mencionou em um e-mail. Contudo, com novas tecnologias disponíveis, os TAMPs podem adaptar seus serviços às necessidades dos conselheiros, o que tem permitido que aqueles que tradicionalmente não teriam usado TAMPs possam aproveitar seus serviços.
A compra da TownSquare Capital pela Orion será benéfica para impulsionar seu negócio de OCIO, e pode levar o TAMP AUA a ultrapassar os US$ 60 bilhões. É só uma das muitas empresas fintech que buscam o crescimento por meio da gestão de ativos – o Marstone branco, por exemplo, lançou seu próprio robô-investidor no começo deste mês.
Talvez a história mais notável sobre uma empresa fintech entrando no mercado TAMP seja a de InvestCloud. Um grande investimento em 2021 permitiu a fusão da startup fintech com Tegra118, a antiga empresa de gestão de patrimônio da Fiserv, e Finantix, um banco privado internacional. A empresa tem seguido adiante com tecnologia, adquirindo e atualizando o planejador financeiro NaviPlan da Advicent e, atualmente, tem cerca de seis trilhões de ativos sob custódia em seu ambiente digital, de acordo com dados do Tiburon.
A InvestCloud pretende levar ainda mais TAMPs ao mercado, de acordo com uma afirmação feita por Mark Trousdale, responsável de Marketing da companhia, utilizando sua tecnologia.
Trousdale afirmou firmemente no e-mail que acreditava no potencial do mercado TAMP. A companhia se recusou a falar mais sobre o assunto.
Investgação intrigante de Envestnet
O crescimento veloz da InvestCloud é particularmente notável pois ultrapassou a Envestnet na AUA de uma plataforma TAMP, algo que poucos anos atrás parecia inacreditável. A Envestnet foi pioneira ao separar seus negócios de tecnologia e seus negócios de gerenciamento de investimentos e usou essa estratégia para se tornar uma grande entidade industrial. No entanto, ela foi ultrapassada por um recém-chegado?
Não por completo. Em primeiro lugar, a liderança do TAMP da Envestnet ainda tem um domínio maciço, com AUM de US$ 361 bilhões de acordo com o Tiburon. O segundo maior é o AssetMark, que relatou AUM de US$ 91 bilhões a partir de 25 de julho.
A Envestnet continua a ser a líder entre as plataformas de TAMP (Technology-enabled Asset Management Platforms), segundo os dados de Tiburon. Esta empresa tem a liderança em novos ativos líquidos e número de contas.
InvestCloud e Addepar tiveram um aumento significativo na AUA por meio de conversões e aquisições. No entanto, Chip Roame, sócio-gerente da Tiburon Strategic Partners, esclareceu por e-mail que essas estratégias não devem ser confundidas com o crescimento orgânico. Ele também comentou que o foco das duas empresas é nos bancos e famílias privadas, que não são pontos centrais do Envestnet. (A Addepar ocupa o terceiro lugar entre TAMPs na AUA da plataforma.)
No entanto, a Envestnet não foi poupada de desafios recentes. Relatórios surgiram em fevereiro que a companhia estava examinando uma venda, e em abril anunciou que desligaria seus escritórios em Chicago e Seattle para abraçar o trabalho remoto. A empresa transferiu sua sede para Berwyn, Pensilvânia, e mantém escritórios em Denver e Raleigh, Carolina do Norte.
Depois que mais relatos apareceram dizendo que os mercados de tumbling estavam complicando as negociações, a Envestnet declarou que em vez disso implantaria uma reorganização corporativa – a segunda desde quatro anos atrás – e que o presidente Stuart DePina sairia.
Ao mesmo tempo, Envestnet aumentou sua presença em 2022. Em maio, eles adquiriram o software de análise de negócios Truelytics, e em junho expandiram sua oferta de aposentadoria com 401kplans.com. Em julho, eles também adquiriram a taxa e a fintech Redi2 Technologies.
Tom Sipp, o vice-presidente executivo da Envestnet, declarou que eles oferecem a maior oferta TAMP disponível no mercado, servindo a todos, desde pequenas empresas precisando de uma solução de terceirização de gerenciamento de investimentos até grandes instituições financeiras necessitando de uma oferta de tecnologia customizada.
Enquanto outros estão aproximando-se de gestão de ativos com uma abordagem direcionada e como líderes em fintech, a Envestnet tem a capacidade de fazer as duas coisas, declarou.
Sipp afirmou que sua empresa é definitivamente a liderança do mercado, com um único nível de escala e a possibilidade de investir no crescimento da plataforma a um ritmo acelerado. Eles estão recebendo os benefícios da escala que têm e da abrangente gama de soluções que adicionaram à plataforma.
Ele buscou um emprego na construção para ter renda.
Embora as abordagens e posturas de cada empresa sejam distintas, os executivos parecem acreditar que até mesmo durante os momentos econômicos mais difíceis, como uma grande recessão, o progresso em relação ao mercado TAMP não será detido.
Eu afirmaria que as oscilações do mercado presente estão impactando o desenvolvimento mundial de trânsito, mas o padrão geral é mais como um vento de popa, segundo Sipp.
A Forcer da Orion acredita que aumentar os níveis de juros seria eficaz para diminuir a taxa de aquisições e fusões na indústria TAMP, contudo, espera-se que o mercado continue a atrair ativos.
Uma das razões pelas quais os TAMPs introduziram a nova tecnologia de comunicação digital para os clientes durante a pandemia está ajudando os conselheiros a se conectar com aqueles que estão preocupados com a volatilidade do mercado.
Wolfsen declarou que “os conselheiros de boa índole estão mantendo seus clientes interessados, e plataformas eficientes estão contribuindo para educar os investidores. Se continuarmos a auxiliar os conselheiros e pouparmos seu tempo e energia, seremos criadores de um crescimento expressivo”.
Os TAMP’s estão bem preparados para criar tecnologia de vanguarda, como inteligência artificial e aprendizado de máquina, notou Matthew Berkowitz, responsável pela gestão de patrimônio nos Estados Unidos e chefe de estratégia de gerenciamento de ativos na Capco.
Berkowitz declarou que os TAMP’s de conexão estarão à frente do progresso e da aplicação desses instrumentos, particularmente no âmbito da RIA.
