A transferência ininterrupta dos Conselheiros do Fundo Dimensional para o ETF espacial parece estar se movendo para um patamar superior, pois o gerente de ativos que controla US$ 614 bilhões está à procura de aprovação regulatória para oferecer ações de ETF para seus fundos mútuos americanos, que correspondem a US$ 400 bilhões.
A DFA está tentando obter isenção de obrigações da Comissão de Valores Mobiliários e Valores Mobiliários para reproduzir o que a Vanguard vem fazendo há cerca de vinte anos. O gerente de ativos tem sido amplamente procurado por consultores financeiros.
Uma das grandes diferenças é que a Vanguard tem criado classes de participação de ETF para 70 fundos mútuos, que são estratégias indexadas passivas. A DFA, por sua vez, espera aproveitar uma patente expirada da Vanguard no modelo de ações da ETF, realizando a mesma coisa com fundos gerenciados ativamente.
James Seyffart, analista da ETF com a Bloomberg Intelligence, apontou que há outra forma para que os administradores de ativos legados possam adentrar no mercado dos ETFs.
Seiffart afirmou que, para quem trabalha com gerenciamento de recursos, uma categoria de títulos de um ETF é atraente porque oferece respostas a muitas das questões que os gestores de ativos convencionais encaram quando enfrentam o fluxo descentralizado de fundos de investimento e ETFs.
Se você é um gestor de ativos tradicional responsável por bilhões em planos 401(k), onde ETFs não são muito visíveis na lista de opções, você pode oferecer uma classe de ações baseada em ETFs com uma estratégia correspondente e acompanhar registros e ativos, segundo ele. Há vantagens tanto para os gestores como para os investidores finais.
É desafiador determinar se a SEC aprovará a dispensa isenta, pois negou uma petição semelhante da Vanguard em 2015, a fim de oferecer um estilo de ações de ETF para fundos mútuos ativos. Mas a DFA apresentou e documentou cuidadosamente o caso de por que a classe de ações da ETF é vantajosa para os acionistas de ETF e fundos mútuos.
Acreditamos que nossa abordagem vanguardista para cestas personalizadas oferece um meio de compensação eficaz em espécie através da classe de ações da ETF que favoreceria os acionistas de fundos mútuos e classes de ações da ETF por meio de taxas de transação de portfólio mais baixas e melhorado eficiência fiscal”, declarou Gerard O’Reilly, diretor executivo e diretor de investimentos da DFA, em uma postagem no site da companhia na quinta-feira, quando o pedido foi apresentado à SEC.
O’Reilly declarou durante uma conversa com a InvestmentNews na sexta-feira de manhã que sua metodologia de investimento é única para tratar das preocupações da SEC.
Uma classe de fundos de índice negociada em bolsa possui o potencial de tornar possível o reequilíbrio de carteiras de forma tributariamente eficiente, o que pode reduzir ou até eliminar as distribuições de ganhos de capital, disse ele. Quando há flexibilidade para administrar carteiras, ferramentas adicionais podem ser vantajosas para todos os acionistas.
Os especialistas da área industrial examinam várias possibilidades e possíveis consequências que o DFA Archive pode ter, permitindo que empresas de fundos mútuos tradicionais se transfiram para o mundo dos ETFs, onde os bens dos investidores estão sendo direcionados.
O DFA se mostrou muitíssimo cuidadoso e dedicado ao lidar com as inquietações da SEC sobre a maneira equitativa de tratar os proprietários de categorias de ações, afirmou Ben Johnson, responsável pela área de soluções para clientes da Morningstar, que presta serviços para gestores de ativos.
Johnson afirmou que a conclusão deles se resumia à ideia de que seria melhor para todos.
Em 2020, a DFA, cujos fundos mútuos são quase que exclusivamente oferecidos a intermediários financeiros, entrou no setor de ETFs. A companhia conta atualmente com 31 ETFs, que somam US$ 95 bilhões, o que a torna o maior fornecedor dentro da indústria de ETFs ativos.
Cerca de US$ 40 bilhões foram alocados em Sete ETFs desenvolvidos pela DFA, os quais foram formados a partir da transformação de fundos mútuos em ETFs.
Dimensionou-se rapidamente para a posição de liderança da ETF através da conversão de fundos mútuos e com o lançamento bem-sucedido de ETFs ativos de custo reduzido”, disse Todd Rosenbluth, diretor de pesquisa da VettaFi. “A capacidade de oferecer uma classe de partilha ETF para sua mais ampla gama tornará-os ainda mais importantes.
A DFA ofereceu isenção de alívio para 100 fundos mútuos, mas a criação de uma classe específica de ações ETF para cada um ainda precisa ser aprovada pela diretoria do fundo.
O’Reilly declarou que, apesar de ETFs serem passíveis de compra por qualquer pessoa em uma bolsa, o acesso ampliado ao investidor de varejo não afetará os resultados fiscais dos fundos mútuos que oferecem classes de ações ETF.
Quando você possui um ETF, ele é negociado em uma bolsa secundária, essa é a forma que os investidores de varejo costumam adquiri-lo. Isso não gera um retorno no interior do fundo mútuo. Ele se referiu à “infraestrutura inovadora” da DFA, que provocou a distribuição de ganhos mínimos ou zero para os sete fundos mútuos que foram transferidos para ETFs.
