Pela primeira vez em bastante tempo, especialistas financeiros e gestores de investimentos podem afirmar com seriedade que as alocações em renda fixa são a área de investimento mais promissora.
Enquanto a inflação continua sendo considerada o principal desafio para os mercados financeiros, os esforços do Federal Reserve para desacelerar o aumento dos preços sem prejudicar gravemente a economia tornaram os títulos mais atrativos.
Recentemente, vários especialistas têm abordado a questão de não depender inteiramente da renda fixa para obter altos rendimentos. Atualmente, é possível construir um portfólio com uma rentabilidade superior a 6% utilizando os principais ativos da América do Norte, de acordo com Gautam Khanna, líder da equipe de renda fixa multissetorial dos EUA na Insight Investment e gestor do fundo BNY Mellon Core Plus.
Ele comentou que, dadas as atuais incertezas macroeconômicas, a situação é bastante preocupante.
Khanna participou de uma mesa de debate sobre investimentos em renda fixa promovida pela InvestmentNews na semana passada.
Enquanto os analistas encontraram facilidade em justificar alocações ao longo do espectro de renda fixa, estão monitorando de perto a política do Federal Reserve.
“Segundo Haley Wood Bates, conselheira financeira da Consultores de Investimento e Propriedade de Assinatura, um erro comum dos gerentes é acreditar na possibilidade de criar uma estratégia e esquecê-la.”
Ela afirmou que a meta com os clientes é assegurar a flexibilidade e adaptabilidade, destacando a importância de não buscar alto retorno sem considerar os riscos de crédito envolvidos.
Stuart Katz, diretor de investimentos da Robertson Stephens, concordou que atualmente não é o momento para permanecer passivo em relação ao investimento em renda fixa.
Ele afirmou que, dado que os valores em renda fixa não são necessariamente baixos em uma escala abrangente, a gestão ativa se tornará essencial nesse contexto.
No que diz respeito às oportunidades, Katz mencionou a diminuição da carga tributária e a busca por melhorias na qualidade como prioridades.
“Não havia oportunidades como essa em investimentos de baixo risco há muitos anos”, comentou.
No entanto, a situação não é fixa, o que implica que os conselheiros terão que acompanhar um objetivo em constante mudança relacionado à taxa de inflação, a qual tem permanecido persistentemente acima de 8%.
Segundo Katz, quando a inflação atinge mais de 5%, ela costuma persistir até que o Federal Reserve aumente a taxa de juros acima do Índice de Preços ao Consumidor (IPC), o que indica que o Fed provavelmente continuará a elevar as taxas de juros.
“Acreditamos que será mais simples reduzir a inflação de 8% para 5% do que de 5% para 2%”, afirmou. “Além disso, é importante ressaltar que, historicamente, quando a inflação ultrapassa os 5%, nunca foi controlada sem a ocorrência de uma recessão.”
Khanna concordou com a previsão de que a taxa de juros do Federal Reserve atingirá 5%, mas ele mantém a esperança de que as medidas já adotadas pelo Fed não terão um impacto significativo na inflação ao longo de quatro décadas.
“De acordo com ele, os efeitos da política monetária demoram a se refletir na economia real e não é possível determinar exatamente o impacto que essa política já teve, mas acredita-se que chegará a 4,5%. Ele afirmou que o Federal Reserve não tem intenção de causar recessões deliberadamente, porém, com a configuração atual da política monetária, a chance de recessão é considerável.”
A taxa de fundos do Fed atualmente está em torno de 3%. Bates mencionou que os mercados financeiros estão antecipando uma taxa de fundos do Fed de 4%, porém ela não tem certeza em relação a 5%.
Com essa consideração, a empresa tem modificado as carteiras de clientes, fazendo alocações em opções de renda fixa diferentes, como notas estruturadas, empréstimos do mercado intermediário e investimentos imobiliários.
“Nós nos deslocamos com agilidade para esses locais”, afirmou Bates.
Ela também recomendou que os clientes aproveitassem os títulos de inflação do Tesouro, que estão se tornando cada vez mais atrativos devido aos seus altos rendimentos, apesar de exigirem alguns compromissos de bloqueio.
Ela mencionou que foi indicada para lidar com os clientes, especialmente aqueles que estão irritados e desejam tomar alguma ação. Ela também destacou a oportunidade de investir dinheiro nesse contexto.
Bates considerou que a possibilidade de uma recessão é altamente provável.
“Será uma tarefa bastante desafiadora para um evento que não é de recessão”, complementou.
Khanna afirmou que algumas áreas da economia estão atualmente em declínio e que as chances de uma crise econômica mundial são significativas. No entanto, ele ressaltou a importância de os investidores acompanharem as oportunidades apresentadas pelo mercado de títulos.
“Acredito que é prudente ter investimentos em renda fixa neste momento, principalmente se você acredita que uma recessão pode estar próxima”, afirmou Khanna.
